国投证券世界：2026年布局逻辑聚集管线完结、技能包围与估值修正 侧重重视RSV疫苗等立异种类

　　智通财经APP得悉，国投证券世界发布研报称，复盘A股疫苗板块，到2025年12月28日，疫苗指数上涨9%，跑输大盘10个百分点，板块全体体现偏弱。2026年疫苗板块的布局逻辑聚集“管线完结+技能包围+估值修正”三条线，避开二价HPV、传统狂犬疫苗等内卷化明显的种类；中心重视方向为技能壁垒高、多联多价、具有BD协作预期、竞赛格式优质的疫苗种类，例如RSV疫苗等。

　　康希诺：DTcP-Hib-MCV4联合疫苗和吸入用肺结核疫苗(5型腺病毒载体)处于I期临床

　　四价结合疫苗已于本年9月发往印度尼西亚，成为继新冠疫苗后再次完结出口的疫苗产品。PCV13i现在已在国内超对折省市完结准入，且于10月真实开端发动接种作业。康希诺多款疫苗已步入商业化阶段，其间，吸附破伤风疫苗TT、婴幼儿用组分百白破疫苗DTcP以及四价结合疫苗MCV4的4-6岁扩龄请求均已申报NDA；青少年及成人组分百白破疫苗Tdcp正在预备申报NDA。此外，公司多款具有中心竞赛力、未来商场展开的潜力宽广的重磅产品稳步推动研制进程，如DTcP-Hib-MCV4联合疫苗和吸入用肺结核疫苗(5型腺病毒载体)处于I期临床，并完结首例受试者入组。

　　艾美疫苗：PCV13、PPSV23、迭代无血清狂犬疫苗和人二倍体狂犬疫苗进入最终上市阶段

　　艾美疫苗共20款在研疫苗，有15个种类共取得23个临床批件。其间PCV13已向国家药监局提交上市注册请求，且已完结现场核对作业；迭代无血清狂犬疫苗已向国家药监局提交上市注册请求；PPSV23已完结III期临床血清检测，行将进入计算揭盲作业；迭代工艺高效价人二倍体狂犬病疫苗正在展开III期临床试验；MCV4已完结II期临床试验一切受试者全程接种；全世界立异的V71-CA16二价手足口病疫苗(人二倍体细胞)现在已获批展开I期临床；四价MDCK细胞流感病毒疫苗、吸附破伤风疫苗和b型流感嗜血杆菌结合疫苗已取得国家药监局药品审评中心临床试验同意；RSV疫苗、mRNA带状疱疹疫苗均已取得我国和美国临床试验同意；PCV20已向国家药监局提交临床试验请求。

　　三叶草生物的重磅产品呼吸道联合疫苗(RSV-hMPV-PIV3)及RSV疫苗重复接种在晚年人群的I期临床试验均取得活跃数据，该疫苗估计于2026年上半年推动至II期临床试验。该疫苗有望对已完结首剂RSV疫苗接种人群完结有用重复接种，重建免疫维护效能并扩展维护规模，一起处理全球两大中心未满意临床需求：其一为无法有用防备RSV类结构病毒所造成的呼吸道疾病，其二为RSV疫苗维护效能削弱后，重复接种的免疫加强作用欠佳。

　　危险提示：产品临床发展没有抵达预期；产品销售没有抵达预期；职业竞赛加重；方针危险等。